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　　皮具与马具（+12.4%）：得益于产能提升和所有地理区域的持续需求，实现了与年度轨迹一致的稳健增长。产品系列通过Faubourg Express、P’tit Arçon、Médor 和 Bolide Messenger 等新款式得到丰富。产能提升持续进行，位于L’Isle-d’Espagnac（夏朗德省）的皮具工坊即将于9月揭幕，Loupes（吉伦特省）的工坊建设进行中（预计2026年），Charleville-Mézières（阿登省）的工坊预计2027年建成。爱马仕还宣布将在诺曼底开设第10个皮具生产中心，新址位于Colombelles（卡尔瓦多斯省），预计2028年落成。爱马仕通过发展就业和培训，继续加强其在法国的本地根基。

　　其他品牌营收同比下降15%至15亿欧元（按可比基础下降14%）。在可比基础上，直营零售营收同比下降11%，批发营收同比下降23%。第二季度，在可比基础上，其他品牌营收同比下降16%。直营零售营收同比下降12%，各品牌表现如下：Balenciaga（巴黎世家）在北美直营销售保持稳健，亚太地区略有增长，但西欧和日本表现疲软；Alexander McQueen（亚历山大·麦昆）正加速其门店网络的精简；Brioni（布里奥尼）在主要市场实现销售的增长；珠宝品牌的销售保持稳健，其中：Boucheron（宝诗龙）继续拓展美国市场；Pomellato（宝曼兰朵）与Gucci合作推出高级珠宝系列，获得广泛关注；Qeelin的销售实现大幅增长。其他品牌的批发业务营收同比下降了28%。

　　与之相对，Miu Miu继续成为集团最亮眼的增长引擎。第二季度其收入大涨40%，上半年零售增长49%至7.8亿欧元，几乎所有品类与市场均实现增长。得益于社区互动、产品定制等项目的深化，如Miu Miu Upcycled、Miu Miu Custom Studio以及武汉SKP三层旗舰店的落地，Miu Miu的文化穿透力显著增强。照此趋势，Miu Miu年收入有望在2025年首次突破15亿欧元大关。尽管Miu Miu连续多个季度实现高双位数增长，但从去年同期93%、105%、84%、60%到如今的40%，增速已有所放缓，业界普遍关注其后劲，若2026年多个奢侈品牌在创意总监更替后重新提速加入竞争，Miu Miu的增长红利或将面临考验。

　　2025年上半年，奢侈品牌全球市场业绩增速放缓，其在中国市场表现尤为疲软。其中，爱马仕集团营收同比增长8%，以中国市场为主的亚洲市场（不含日本）增长3%；开云集团营收同比下降16%，亚太市场（不含日本）下降22%；Prada集团营收同比增长9%，亚太市场（不含日本）增长10%，但Prada品牌在中国市场第二季度表现略显承压。根据《华丽志》数据，上半年奢侈品牌在中国新开门店的数量同比下降38%，其中，一线城市（含北京、上海、广州、深圳、香港、台北、澳门）下降10%，非一线%。在高端（奢侈品）消费持续低迷的大环境下，奢侈品牌将有限的资源正重新配置到高线城市的重点门店（特别是旗舰店），包括扩建、翻新和升级等方式。对国内高端服饰品牌而言，面对持续疲软的消费需求环境，在渠道资源配置上同样需要采取集中化策略，将更多资源倾斜于高线城市的重点门店，集中资源打造高产店。